【投資理財】美國開啟降息循環後，要如何掌握到黃金的合理漲幅？

從 2023 年起，市場掀起了一波買債券「先賺息再賺價差」的風潮，網紅、媒體、分析師爭先向投資人灌輸這個概念。但時隔兩年以後來看，重押債券比較像是市場送命題，反而是投資黃金更能對沖風險，還是穩定成長的投資優選。

大叔稍早寫了些跟投資「貴金屬」有關的文章，晚些可以順便看看：

(1) 黃金價格屢創新高，但現在還能再漲嗎？
(2) 深度認識三種金屬：金、銀、銅，並思考如何佈局！

(接下來，針對投資人的幾個迷思做解答)

常見問題：黃金接下來還能漲嗎？

實際上，你想知道應該是「現在買會不會被套」，但這個問題問自己最真實。我們只要往最體感的 4 件事情來思考，就能找到真正的答案。

• 世界和平的機會有多高？(地緣衝突)
• 當前物價還是漲不停嗎？(通貨膨脹)
• 你有察覺到現金越來越不好用嗎？(貨幣價值)
• 現在的金融市場能讓你很放心嗎？(系統風險)

基本上，金價就是由上述內容所搭建起來，每個題目都各佔 25 分，分數高低關係著你是否應該配置黃金，甚至是你應該配置多少。要是有天這些壓力都消失了，那就是該轉買為賣的時候了。

▲ 請用體感來找出黃金還能不能漲的答案

常見問題：如何掌握到黃金的合理漲幅？

由於國際黃金是以美元計價，所以黃金價格會與「美國基本利率」、「美元指數」呈現一定程度的負相關。美國從 2024 年底開始了本輪降息循環，依據當前 (2025/6) 的利率點陣圖預估，美國仍打算緩步調整至 3% 之下的中性利率。

白話解釋就是美元將因為降息循環，而慢慢減低市場的影響力，如果要找到更強的定價話語權，這個重責大任就會開始往黃金靠攏。

▲ 依據聯準會的利率點陣圖，美國基本利率仍要緩步靠齊 3%

本輪金價起漲點是從 2023 年底開始，每個階段漲幅都會搭配上一段「盤整期」。最近一次是在2025 年 4 月底到 8 月底，歷經了 4 個多月的最長盤整期，合理的買賣中線大概落在每盎司 3,300 美元。

盤整區間可以考慮「來回操作」或「逢低加碼」，但長期持有或避險考量不一定要頻繁交易，就連大叔個人也比較偏好後者，這樣最不容易看錯趨勢。

大叔對過去兩年的漲勢進行分析，發現每兩個盤整期之間的距離大概是落在 11%。若我們用最近一次的中線 3,300 美元，幾乎可以完美回推前面幾次的中線位置，所以這極有可能是個可靠的「市場定錨」。

在整體避險需求不變的前提下，黃金在 2026 年是很有可能創下每盎司 4,000 美元以上的新天價，當然在不合理的情境下也可能提前達到，或觸及到更高的位置。

理性回推及預測：盤整期的金價中線

• 2023/12-2024/2：2,070 美元 (回推合理)
• 2024/3-2024/7：2,326 美元 (回推合理)
• 2024/9-2024/12：2,613 美元 (回推合理)
• 2025/2-2025/3：2,937 美元 (回推合理)
• 2025/4-2025/8：3,300 美元 (基準)
• 下一個盤整期：3,663 美元 (預測)
• 再下一個盤整期：4,065 美元 (預測)

(請投資人理性看待預測內容)

▲ 投資人可以善用盤整期中線，緩步累積黃金部位 (點擊放大檢視)

常見問題：怎麼樣佈局黃金比較好呢？

如同前段所提及到的內容，黃金並不會完全失去理性地飆漲，而是呈現「階梯式上漲」的趨勢。接下來美國的降息循環，仍然會是推升金價的重要推手。

投資人最好以「資產配置」的角度切入比較好，黃金佔總資產的 5%-10% 都是非常合理的配置，不僅可以有效抑制整體資產波動，也可以預防未來的突發事件。

對於多數投資人來說，最輕鬆的參與方式仍舊是「定期定額」或「分批買入」，另外可以搭配前段內容來聰明累積部位。黃金長期仍是人類社會最重要的價值定錨，絕對值得我們長期佈局。

如果擔心金價短期到頂，可以多留心一個重要指標：美國實質利率。

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▲ 黃金不僅有效抑制整體資產波動，也可以預防未來的突發事件

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