【投資理財】債券新手入門懶人包，搞懂買賣相關的知識內容！

你是不是也有感最近通膨大幅吃掉了個人收入，但台幣長期低利率幾乎無法抵禦通膨。我們除了可以投資股票外，「債券」也成為近期值得關注的投資之一，風險較低、報酬穩定的特性更適合多數投資者列入考量。

債券的 歷史 可以追溯回 1141 年的法國，其發行者通常是政府、企業，或是債券發行機構。我們可將債券視為一種籌募資金的有價證券 (或合法借據)，投資人可在約定時間內獲得協議好的利息，並在債券到期後領回投資的本金。

(就算企業不幸倒閉，最後資產清算的優先權也是債券持有人「大於」股票持有人喔！)

先搞懂債券的優點

海外債券已成為目前台灣熱門的投資選擇之一，不妨評估看看債券的優點適不適合自己：

1 - 配息穩定

債券的票面利率是固定的，而且也有固定的配息時間 (通常是半年)，年化報酬率基本上也比台幣定存高出許多，可作為穩定的現金流之用。

2 - 價格波動幅度小

對比股票投資，債券價格較為穩定，多數投資級債券的風險評級都介於 RR2 的 風險範圍 內，適合多數投資人長期持有。

3 - 分散投資風險

債券和股票長期呈現「負相關」及「低相關」，所以投資人可以透過「股債配置」來降低投資風險。當在股票行情下跌時，債券就能成為相對可靠的防禦資產。

4 - 賦稅優惠

台灣民眾購買海外債券，所領的利息會被視為「海外所得」。只要海外所得小於 100 萬元，持有人是不用繳稅的，若介於 100 萬和 750 萬元之間也只需要申報，不用另外繳納海外所得稅。(2023 年度上限為 670 萬，2024 年度調整為 750 萬)

5 - 免繳二代健保補充保費

一般而言，單筆利息超過 2 萬元，就需要支付 2.11% 的二代健保補充保費。但是債息屬於海外所得，所以不用擔心要繳交這筆費用。

6 - 免徵證交稅

投資人在 2026/12/31 前，從台股市場交易債券 ETF 都能免課 0.1% 的證交稅。(金管會參考文件)

▲ 不妨衡量看看債券有哪些優點適合自己

快速認識債券

債券本身並不複雜，這裡有幾個關於債券的基本常識可以來認識一下：

• 票面金額 (Face Value)
  債券在發行時的面額，也是債券到期要返還的金額。
  
  
• 票面利率 (Coupon Rate)
  債券必須支付給投資人的年利率。
  
  
• 付息期間 (Coupon Dates)
  債券要給付利息的時間及頻率。
  
  
• 到期期間 (Maturity)
  債券的到期日。

我們就以一款美國公債 (代號：US912810RC45) 為例：它每個單位的票面金額為 100 美元，票面利率為 3.625%，從 2013/8/15 開始發行，支付利息的頻率為半年 (Semiannual) 一次，債券會在 2043/8/15 到期後返還本金。

上述這些內容會條列在債券紙本上，但目前債券幾乎都是以「數位持有」為主，不過投資人都能透過銀行、交易平台找到這些資訊。

▲ 債券本身有些固定資訊，購買前一定要先來瞭解

除了上述的內容以外，還有兩個影響現在跟未來價值的指標要注意：

• 債券殖利率 (Bond Yield)
  購買債券後的真實獲益率
  
  
• 存續期間 (Duration)
  債券價格和市場利率升降的敏感度，兩者有反向的關聯性。
  

債券跟股票一樣，我們都必須從交易市場取得，所以入手價格一定會比發行價格 (Issue Price) 來得高或低。雖然票面利率很重要，但債券殖利率才是影響收益多寡的關鍵。

債券價格會隨著市場利率波動，存續期間就是它的波動關聯性，換句話說就是當市場利率上升或下降 1%，債券價格就會隨著它變動多少 %。(數字越大就代表波動越大)

同樣以前面提到的美國公債為例：2024/1/24 的債券價格為每單位 90.35 美元，債券殖利率為 4.4103%，存續期間為 13.878，也就是當美國基準利率每下降 1%，債券價格就有機會上升 13.878%。(長天期債券的存續期間會比較大)

▲ 現在跟未來價值的指標：債券殖利率、存續期間

用投資風險來分類債券

從投資風險來看，市場常見的債券概略分為三種類別：

1 - 政府公債 (推薦)

政府公債是由國家所發行的債券，通常也會用國家稅收作為還款來源。一般來說，政府公債的風險都會比企業債來得低，不過仍要看國家評級而定。

由於美國公債 (Treasuries) 沒有任何違約紀錄，所以被認定為全世界最安全的投資工具之一。它也是各種債券的基礎利率，甚至被投資市場定義為「無風險利率」，是相當可靠的避險方案。

2 - 投資級公司債 (推薦)

目前國際市場上最權威的三個信評機構分別為穆迪 (Moody's)、標準普爾 (Standard & Poor's)、惠譽國際 (Fitch Rating)，他們會發佈各大企業的信用評級來定義投資風險。

只有被評級為 BBB (標準普爾、惠譽) 或 Baa (穆迪) 及其以上的企業，他們所發行的債券才會被視為「投資級公司債」，其意涵就是這些債券的違約率低，不容易造成投資人的意外損失。

3 - 非投資級公司債

至於評級不到 BBB 或 Baa 的債券內容，則會被歸類為「非投資級公司債」，裡面可能包含了過去曾是投資等級的墜落天使債 (Fallen Angel Bond)，或是違約風險較高的垃圾債 (Junk Bond)。

雖然非投資級公司債的風險較高，但伴隨著較高的殖利率，所以仍有許多基金公司或券商會發行類似的商品。投資人要審慎評估自身的風險接受度，再來決定是否購買這類債券商品。

▲ 審慎評估自己的風險承受度，而非僅追求債券殖利率

如何購買債券？

債券也是眾多投資商品之一，雖然沒有像在便利商店買東西那麼方便，但其實並不複雜，投資人可以透過以下幾種方式來購買債券：

1 - 直接購入債券

(1) 複委託購入

台灣的銀行、證券商幾乎都會提供海外債券的「複委託服務」，也就是透過他們代為購入、保管，類似黃金存摺的概念。他們都會接受金管會監控，所以基本上沒有交易風險。

如果你本身已有申請銀行或證券商的線上服務，就能在他們的網站、線上應用程式用「海外債券」功能來下單，不過也建議詢問看看理專、營業員有沒有更好的優惠。

「申購/贖回手續費」會在交易時收取，費率介於 1%-2%；「通路服務費」是通路上架產品的延伸費用，費率介於 0%-5%；「信託管理費」則是在贖回時收取，年費率大概為 0.2% 左右。前兩者會直接內含在價格裡，後者則會在售出後結算。

海外債券交易通常是以美金或原幣計價，而且單筆申購費用較高。申購美國公債單筆最少為 1,000 美元，其他企業債至少為 5,000-10,000 美元起跳，不適合小額投資的族群。

優點：

• 有金管會監控，不太需要擔心交易風險
• 可以獲得購買單位的購買建議、即時客服

缺點：

• 必須使用美金或原幣購入
• 一次購入債券的種類較少，且金額負擔較高
• 複委託提供的債券選擇性不多
• 購入及持有的相關費用較高 (參考)

適合哪些人購買：

• 想長期持有債券領息 (美金) 的投資人

(2) 線上券商平台

除了銀行、證券商，投資人也可透過海外的「線上券商」購入債券，像是 First Trade (第一證券)、InteractiveBrokers (IB 盈透證券)，他們主要提供海外債券及股票的交易服務。

這些海外券商最大的特色就是購入手續費幾乎為 0%，但資金匯到海外帳戶會有一筆「電匯費用」，不過這些券商都會主動貼補費用，後面結算利息、資本利得匯回台灣則會支付小額的「出金費用」。雖然多了這兩個購入成本，整體還是會比複委託來得便宜許多。

優點：

• 交易成本非常低
• 知名的線上券商也提供中文的交易界面

缺點：

• 必須使用原幣或美金購入
• 一次購入債券的種類較少，且金額負擔較高
• 海外券商不在金管會監控 (不過仍有美國當地許可)

適合哪些人購買：

• 交易較為頻繁且大量的投資人

2 - 購入債券型基金

如果想配置較為多元的「債券組合」來降低持有風險，可以參考購入債券型基金，專業的基金經理人會主動幫我們配置債券內容。投資人比較不用做太多的研究，只需要留意自己想要的年化報酬率產品。

前面有提到購買單一債券的金額較高，不一定適合所有投資人，但透過購買債券型基金，就能實現用「小額投資」或「定期定額」來累積債券。

優點：

• 由基金經理團隊幫投資人配置債券
• 商品選擇性多，也可以購買複合型債券
• 可以直接用台幣購入，債息也會用台幣計算
• 申購門檻低，小資族、菜籃族都能負擔

缺點：

• 購入及持有的相關費用較高
• 債息可能會有匯兌上的損失

適合哪些人購買：

• 想要簡單且聰明購入的投資人

3 - 從台股市場購入債券 ETF (推薦)

債券 ETF 幾乎綜合了上述各項優點：方便購買、組合投資、交易風險低，最重要的是沒有交易金額的限制，適合多數投資者購入。由於投資人近期較親睞領息商品，各大券商也紛紛推出各式債券 ETF 供大家選購。

對於精打細算的投資人而言，債券 ETF 的證交稅本來就僅有 0.1%，在政府在證券交易稅條例增訂了 新規定 之後，一直到 2026 年底前都免課證交稅，但不適用於槓桿型及反向型的債券 ETF 喔！

優點：

• 直接用台股帳戶就能交易
• 債券 ETF 在 2026 年底前免課證交稅
• 一檔 ETF 就能同時持有多個同質性債券，有效降低投資風險
• 市場上有許多券商發行的債券產品可供選擇
• 可以直接用台幣購入，債息也會用台幣計算
• 申購門檻低，小資族、菜籃族都能負擔

缺點：

• 需要對債券內容及趨勢有些研究
• 債息可能會有匯兌上的損失

適合哪些人：

• 在意投資細節且想保留主動權的投資人

▲ 投資人可透過多種管道來投資債券

總結

債券常被定義為「防禦型資產」，投資人也可以善用其穩定收益的特性，來平衡股票市場的意外波動，讓我們的投資可以顯得更為穩健。

雖然債券的獲利不如股票來得高，但是較為穩定且波動低，長期同樣有對抗通膨的效果。不過債券同樣會有價格上的變化，投資債券也是要尋找合適的低點來佈局。

目前市面上也提供許多方式讓投資人購入債券，大叔比較推薦的是利用股票市場購買債券 ETF，至於有特別考量的朋友可以購買債券型基金，這些都是不錯的債券投資選擇！

有句話叫作：「時間是債券最好的朋友」

當全球市場發生通貨膨脹，很容易掀起全球央行利用「升息」的方式來抑制通膨。當大家的錢快速進入到銀行，就會產生所謂的「緊縮」效應，限制資金流動來控制物價上揚。不過同時債券也必須用降價來反映本身的殖利率，於是就會出現的債券佈局時間點。

由於長期高利率會影響企業或整體經濟發展，所以全球央行終究是要面臨降息，間接導致債券價格重新回升。市場也將以上低買高賣的循環週期視為一個送分題，不過仍建議投資人要審視個人需求，從容評估債券的買或賣。

▲ 投資債券仍要尋找合適的低點來佈局

目前金融情勢分析 (2024/2/27)：

美國聯準會 (FED) 為了打壓自新冠疫情以來的通膨成長，美元定存利率一路從 2022/2 的 0%-0.25% 快速飆升至 5.25%-5.50%。當低風險的債券不及高利率定存時，債券價格就必須跟著下跌來回應報酬。

不過美元定存利率是為了打擊通膨而短暫且快速提升，待通膨回復仍要正常利率，才不會造成經濟過度緊縮、購買壓力過高。當高利率不再的時候，債券價格就有機會逐步重回過去的價格，因此吸引了許多投資者開始進場佈局債券。

美國通膨兩大重要指標：核心個人支出物價指數 (PCE)、核心消費者物價指數 (Core CPI)，目前已從 2022/9 的 5.47 及 6.64 滑落至 2023/12 的 2.90 及 3.91，聯準會幾乎是確定停止升息或準備降息，市場則是等待債券價格上揚。(最新數據更新)

▲ 美國聯準會的升降息牽動著全球債券價格

延伸閱讀：

【投資理財】投資股票、基金、債券前，先來認識殖利率！
【投資理財】讀懂這些風險指標，更能選出合適自己的投資內容！
【投資理財】2024 年全球交易市場休市日整理 (台灣/美國/日本/中國/歐洲)
【投資理財】債券新手入門懶人包，搞懂買賣相關的知識內容！
【英文大哉問】一起來認識投資的專業詞彙，以後不再有聽沒有懂！
【生活分享】接案平台推薦：自由工作者、兼職加薪看過來
【大叔生活】幫自己和親友多留意新型態 AI 詐騙 (個人經驗分享)
【大叔生活】停車時多留意，機械車位更安全

-------------------------------

更多內容，歡迎關注『布蘭特大叔』

部落格：https://bit.ly/UB-WebSite
FB 專頁：https://bit.ly/UB-FB
YouTube 頻道：https://bit.ly/UB-YouTube
小額贊助：https://bit.ly/UB-Donation