【投資理財】投資股票、基金、債券前,先來認識殖利率!

Dividend Yield and Bond Yield / 股利殖利率及債券殖利率


不管是投資股票、基金、債券,長期投資都該多關注「殖利率」這個指標,它直接關係到大家最在意的股息、月配息。不過殖利率也非越高越好,它也有些需要注意地方,接下來跟大家一起分享!


殖利率如何計算?

殖利率 (Yield) 也被稱為收益率,這個數值就是在計算「配息獲利」和「投資金額」的關聯性。殖利率通常越高越好,代表投資的獲益效率比較好。

殖利率經常陪同股票股息、基金月配息、債券利息出現,為了避免投資者混亂,有時會分別稱呼為:股利殖利率 (Dividend Yield)、債券殖利率 (Bond Yield)。

1 - 股利殖利率

股票、基金都會依績效來配發浮動利息,投資人只要在除息日前一天 (T-1) 購入都有資格領取配息,殖利率是以除息日當天的價格來計算。

股利殖利率 = 公告配息 / 除息日的股票價格 (或基金價格) x 100%

我們以 2022 年國泰金 (2882) 為例,年度配發股息為 0.9 元,當天每股價格為 43.65 元,所以當年度的股利殖利率就是 2.06%。

備註:
股利殖利率也稱為「現金殖利率」


2 - 債券殖利率

債券是非常穩定且制式的投資內容,全憑票面利率 (Coupon Rate) 來配發固定利息,殖利率的高低會受到購入價格影響。換言之,能把握時機購入低價債券,就能主動創造較優的債券殖利率。

債券當期殖利率 = 固定配息 / 購入的債券價格 x 100%

我們以美國國庫債券 (US912810RC45) 為例,它的票面價值是 100 美金,票面利率是 3.625%,所以每年會領到利息 3.625 美金 (以票面價值計算)。要是目前債券市場的價格是 95.19 美金,折算成當期殖利率就會是 3.8%。

【投資理財】投資股票、基金、債券前,先來認識殖利率!
▲ 「殖利率」可作為投資項目的獲益效率指標


從股票、基金市場看殖利率

目前台幣定存年利率多遊走在 1% 至 1.5% 之間,上次定存利率突破 2% 要追溯到 2008 年金融海嘯前,當時最高利率曾經達到 2.72%,幾乎是現行的兩倍以上。

當股票的現金殖利率大於定存利率時,許多人便會購入穩定且配息高的台股,所以這些股票又被稱為「定存概念股」。到了每年 7、8、9 月是許多股票除權息的大月,又會吸引更多股民湧進股市參與配息,這時候大家通常會參考殖利率來選股。

股票市場的配息頻率有年配、半年配、季配三種,基金市場的配息則多以月配為主,每個人可依現金流需要來做選擇。但記得別單看殖利率高低來選擇股票、基金, 要是忽略了觀察漲跌脈絡,後面可能變成賺了股利、配息,但賠了買賣價差!


從債券市場看殖利率

由於投入債券的金額門檻較大,所以殖利率成為滿重要的指標,債券的殖利率又可再細分為三類:當期殖利率 (Current Yield)、贖回殖利率 (Yield to Call)、到期殖利率 (Yield to Maturity),我們可以用持有債券的前期、中期、末期來理解。

「當期殖利率 (YC)」是以固定配息除以購入的債券價格,這個數值僅考量了目前的收益,但不考慮到期能拿回本金的損益,適合作為購買前的快速評估。

「贖回殖利率 (YTC)」是以當期殖利率為基礎,同時將期間配息、售出的價差都計算進去,適合要提前結束持有債券時查看。

「到期殖利率 (YTM)」跟贖回殖利率也有點像,可以讓我們知道完整週期的獲利結果,是伴隨債券下單時會出現的重要資訊之一,想長期持有就要特別注意一下。

債券很適合穩健或保守的投資者,股市遇到震盪時可透過債券來避險,同時也要多留意適合贖回的時機,有時轉換投資會比長期持有債券更有效益。

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▲ 股票、基金、債券的殖利率都有些許差異,投資前可以做些功課



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